Mi az opciók célára

Cikk mentése Megosztás A Portfolio legtöbb tartalma ingyenesen hozzáférhető, ahogy ez a cikk is.

A médiapiaci helyzet azonban folyamatosan változik: ha támogatni szeretnéd a minőségi gazdasági újságírást, és szeretnél részese lenni a Portfolio közösségnek, akkor fizess elő a Portfolio Signature cikkeire.

Tudj meg többet Egy igen érdekes, a tőzsdei társaságok menedzsmentjének ösztönzésével kapcsolatos tőkepiaci bejelentéssel találkozhatott az elmúlt napokban a hazai befektetői közönség. A bejelentés az Állami Nyomdától érkezett, s lényege az volt, hogy a közgyűlésen csökkentésre kerültek a menedzsment részvény opciós programjához tartozó célárak, mégpedig igen jelentős mértékben.

Mit Jelent Opciót Venni?

Az Állami Nyomda közgyűlési döntése szerint a menedzsment opciós programban ig megszerezhetődb törzsrészvényt ez a teljes részvényszám 5. Az opció célárak csökkentésének indoka vitathatatlan, hiszen az opciós program a menedzsment ösztönzésére szolgál, s a válság hatására a korábbi lehívási árszintek gyakorlatilag elérhetetlenné váltak - rövid távon legalábbis szinte biztosan - ami a cégvezetés számára már nem biztosít megfelelő ösztönzést.

• Jelen dokumentumra teljes egészében az oldalon feltüntetett jogi nyilatkozat érvényes.
• Opció alapismeretek
• Miért imádom ennyire az opciós kereskedést? - Opciós Tőzsdei Kereskedés
• Calaméo - Opcióguru - A Könyv

A lépés részvényesi szempontból is indokolható, hiszen a menedzsment ösztönzése a tulajdonosoknak is érdeke, a részvény opciókkal való menedzsment ösztönzés ugyanis azonos érdeket teremt a részvényesek és a cégvezetés között, ami a részvényesi érték maximalizálására irányul.

Miért számítanak igazi tőkepiaci csemegének a fentiek? Az Állami Nyomda lépése azonban azt mutatja, hogy a menedzsment opciók célára ebben az esetben felfelé erőteljesen korlátos, hiszen bika piacokon a minimális árszintek emelése jellemzően nem szokott megvalósulni a társaságoknál hacsak nem a tőzsdei árral együtt mozgó árfolyamcélt határoznak meg; lásd alább.

Az egyik az opció valós értéke, ami kizárólag attól függ, hogy a strike árhoz képest hol van a piaci ár. Ha mondjuk a piaci ár 1.

Érdekes szituáció alakulna ki a Nyomda esetében például akkor, ha egy komoly piaci fordulat alakulna ki a következő évben a globális tőkepiacokon: vajon ebben az esetben visszaállnának-e az eredeti célárak, vagy sem?

Ennek kapcsán felmerül az az elméleti kérdés, hogy: - vajon biztosan a kizárólag opciókkal történő menedzsment ösztönzés a helyes motivációs rendszer a részvénytársaságok esetében vagy sem; - vajon a fix árfolyamcél meghatározása a legszerencsésebb megoldás?

Utóbbi kérdésre a válasz véleményünk szerint az hogy nem, hiszen a tőzsdei árral együtt mozgó árfolyamcél szorosabban igazodik a tulajdonosok érdekeihez, hiszen a folyamatos árfolyam növekedést segítheti elő. Számos olyan szisztémával találkozhatunk a magyar piacon is, melyek nem, vagy nem csak ezt az egyetlen eszközt használják vezetőik motivációjának növelésére. Mi a helyzet a magyar piacon?

Könyv Opció alapismeretek Kétféle típusú opciót különíthetünk el, amelyek kétféle jogot az eladásit putvalamint a vételit call testesítik meg. A vételi opció azzal a joggal ruházza fel az opció tulajdonosát, hogy az egy meghatározott időpontban vagy egy meghatározott időpontigelőre leegyeztetett áron megveszi egy eszközt. Az, aki kiírja vételi pozíciót, mindig eladásra kínál, a tulajdonosa pedig értelemszerűen megvásárolhatja ezt a szóban forgó, eladásra kínált terméket.

A menedzsment ösztönzése alapvetően több módon történhet, a hazai piacon is igen eltérően kezelik ezt a kérdést az egyes társaságok. A módszer hátránya, hogy medve piacon elveszti ösztönző funkcióját, illetve - ahogyan azt az Állami Nyomda példája is mutatja - a célár egyes esetekben csak felfelé korlátos, lefelé nem.

Hazai példák az opciók célárára mi az opciók célára - Állami Nyomda: fix célárak kerültek meghatározásra, lásd fent; - econet.

Látható, hogy az econet. Ezzel szemben az Állami Nyomda és a Rába esetében fix árfolyam elérése esetén történhetnek a lehívások, melyek véleményünk szerint kevésbé szerencsés megoldások.

Előnye, hogy a piaci értékeltségek változása nem befolyásolja a menedzsment ösztönzést abban az esetben, ha a lehívási ár nem fix, hanem az aktuális árfolyam függvényében van meghatározva, hiszen ekkor a menedzsment mindenképpen érdekelt a profit cél elérésében.

Hátránya, hogy a cégvezetés akkor is részesül az ösztönzésben, amikor a részvényesek vagyona nem emelkedik, ugyanakkor ez a helyzet sok esetben átmeneti is lehet.

Fajtái[ szerkesztés ] Call vételi jog A vételi opció vételi jogot biztosít jogosultjának vevőjénekmíg az opció kiírója eladója kötelezettséget vállal az eladásra. Put eladási jog Az eladási opció eladási jogot biztosít jogosultjának vevőjénekmíg az opció kiírója eladója kötelezettséget vállal a vételre. Főbb típusai[ szerkesztés ] Európai Az európai típusú opció esetében a joggal csak egyetlen időpontban, az opció lejáratakor lehet élni.

Az üzem kezdeti évekre vonatkozó sikeres működését az is garantálta, hogy a program részt vevő vezetők 2 évig nem adhatták el részvényeiket, melyeket végül a BorsodChem vásárolt vissza. Ennek köszönhetően egy jelentős mi az opciók célára okozta árfolyam zuhanás például nem okoz gondot a menedzsment ösztönzésben, hátránya azonban, hogy nem kizárólag a részvényesi érték maximalizálására irányul, így a menedzsment célja akár ellentétes is lehet a részvényesek fő céljával, azaz a részvény árfolyam emelkedéssel a profit maximalizálási cél azonban hosszú távon az árfolyamban is meg kell hogy jelenjen.

Hazai példa: - MOL: a társaság ban lejárt átváltható kötvény programja helyett egy ún.